元旦期间，叠加国内消费复苏的积极迹象集采优配，公募QDII基金重仓的美股中概股全面反弹。
在估值切换到2026年的投资视野后，阿里巴巴、哔哩哔哩、满帮、网易等龙头股开始强劲攀升，显示出全球资金对中国消费市场复苏的乐观预期。多家基金公司认为，进入2026年，随着估值切换，中国资产的投资信心将进一步增强，消费赛道的结构性机会值得重点关注。
QDII基金瞄准美股消费
元旦假期叠加消费复苏，公募QDII重仓的中国概念股在美股市场全面走强。纳斯达克中国金龙指数在2026年首个交易日大涨4.36%，尽显市场对中国资产的青睐。
个股方面，百度集团以超15%的涨幅领涨，南方基金覆盖的万国数据1月2日涨约9.8%，汇添富基金重仓的满帮集团当日涨约5%，嘉实基金重仓的爱奇艺涨约6%，广发基金重仓的拼多多在美股涨约2%。网易、阿里巴巴、哔哩哔哩等QDII基金重仓的互联网与消费龙头均录得显著涨幅。
这一轮上涨相当程度上体现出消费的复苏迹象。公募QDII重仓的阿里巴巴、哔哩哔哩、唯品会、网易等龙头集采优配，在美股市场均出现较好的股价表现。而此前备受追捧的科技概念股在元旦期间则出现明显调整，资金流向呈现出向消费板块轮动的迹象。
在此之前，核心业务聚焦中国市场的部分美股消费龙头已充分释放了中国业务放缓的悲观预期，这在QDII基金此前重仓的雅诗兰黛上体现得极为明显。因中国化妆品赛道加剧内卷和降价营销，雅诗兰黛公司股价曾连续暴跌三年。但该股自2025年4月开始见底，并在最近八个月内实现了100%的股价反弹。部分基金经理分析认为，这反映出全球机构资金对中国零售消费品复苏的乐观判断。
一些QDII基金经理还注意到，与中国消费品业务紧密相关的VITA COCO公司（唯他可可），是一家全球性的瓶装椰子水饮料品牌，其在过去七个月内上涨超70%，在过去三年间的累计上涨幅度则高达4.2倍。对许多热衷于挖掘高估值、高投入的基金经理而言，美股消费品在AI科技爆火背景下仍有诸多翻倍机会，显示出消费赛道的投资逻辑并未被全球科技叙事所抹杀。
消费赛道或迎公募仓位切换机遇
事实上，策略精准、选股苛刻并重视企业经营质量的消费主题基金，在AI叙事的氛围之外同样取得了优异的业绩表现。
数据显示，重仓消费的南方香港成长灵活基金过去一年收益约48%，过去两年间的收益率约87%；富国全球消费基金过去一年收益约43%集采优配，过去两年间收益率约98%。拉长时间维度来看，这些重仓消费的基金产品业绩甚至超越了不少波动较大的科技主题基金，充分体现出消费赛道长期布局的吸引力。
近期，基金公司密集调研消费赛道，也反映出市场对赛道高低切换的博弈。例如，南方基金最近调研了老板电器，华安基金调研珠免集团，万家基金调研桂林旅游，华宝基金调研香飘飘。这些公募调研大多转向关注公司布局新消费等第二增长曲线的情况。
展望2026年，多家基金公司也对消费板块持积极看法。
平安基金认为，服务补贴与政府消费预计将是2026年政策托举消费的重要抓手。扩大内需、提振消费或成为2026年核心任务。政策明确要“释放服务消费潜力”，预计2026年国补可能会更多向服务业扩容，托底服务消费止跌好转。同时，继续强调“投资于人”，类似生育补贴的政策可能会继续推出，加大财政支出中政府消费部分。这预计将是2026年托举消费的潜在政策抓手，前期消费支出的表现明显好于社零及居民消费数据，可能已初步体现出政府消费的托举作用，2026年这一特点预计更明显延续。
鹏华基金认为，在高压的现代生活中，服务消费中的精神慰藉与自我表达变得尤为重要。作为满足这一需求的重要载体，潮玩产业早已超越了简单的玩具范畴，将盲盒经济升维为情感疗愈的新方向。新消费赛道通过IP跨界、AI赋能与文化融合，将商品转化为情感资产，融入艺术、科技元素，创造出沉浸式体验场景，成为年轻人桌面上的“情绪调节器”和社交圈层的通行证。
百嘉基金认为2026年有望迎来结构性机会。扩大内需是战略之举，当前消费行业龙头公司估值处于历史较低分位，“犒赏经济”“首发经济”“谷子经济”“银发经济”等消费新业态有望催化相关公司业绩增长及价值重估。
鹏扬基金认为，2026年的消费股投资须关注政策提振内需、释放消费与服务产业增长潜能。政策从短期刺激转向中长期“供需协同+生态培育”，以超大规模市场优势对冲外部波动，成为“双重再平衡”的重要托底力量。大消费与服务业有望出现内生需求与政策刺激的共振，适合布局细分赛道龙头。但投资者需要对行业和公司有深刻地思考，去伪存真，才能找到真正受益的资产。
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